Während der breite US-Aktienmarkt (S&P 500) zuletzt wieder sein Allzeithoch von vor Corona erreichte, ist der „New-Economy“-lastige Nasdaq-100® Index trotz der jüngst schwächeren Tage schon ein großes Stück weiter und notiert bereits rund 20 % höher als vor der Corona-Krise. Die Untergruppe der FAANG-Aktien (Facebook, Amazon.com, Apple, Netflix und Google) handelt sogar um rund 32 % über dem Niveau vor der Krise! Mindestens so beeindruckend wie das rasche Überwinden der Corona-Krise ist auch die langfristige Performance des Nasdaq-100®: Allein seit Mitte 2012 legte dieser um satte 370 % zu, wohingegen der S&P 500 „nur“ rund 170 % hinzugewann. Auffällig ist, dass der Anteil der IT-Unternehmen am US-Gesamtmarkt (Marktkapitalisierung) nur am Höhepunkt der Internet-Blase 2000 noch höher war als aktuell. Dies veranlasst den einen oder anderen dazu, bereits vor einer neuen IT/New Economy-Blase am Aktienmarkt zu warnen.
Dem entgegenzuhalten ist, dass die im Nasdaq-100® gelisteten Unternehmen ihre Geschäftsergebnisse im letzten Jahrzehnt dramatisch verbessern konnten. Des Weiteren erwirtschaften die Titel hohe Margen und sind kaum verschuldet. Selbst in der Corona-Virus-Krise ging es im Hinblick auf die Gewinne bei vielen Wachstumswerten aufwärts, da man vom Trend zu „Home Office“, „Online-Shopping“ und „Cloud Computing“ profitierte. Bei vielen dieser Themen handelt es sich um strukturelle Trends. Insofern ist davon auszugehen, dass die in diesen Feldern tätigen Unternehmen ihre Ergebnisse auch längerfristig überdurchschnittlich steigern können, was sich üblicherweise auch in einer positiven Aktienkursentwicklung widerspiegeln sollte:
Richtig ist allerdings auch, dass die Bewertungsniveaus des Nasdaq-100® zuletzt so hohe Levels erreicht haben, wie sie nur in der Zeit der Internet-Blase festzustellen waren. Sehr hohe Bewertungen sind oftmals ein Indiz dafür, dass schon übertrieben optimistische Erwartungen eingepreist sind. Das birgt die Gefahr einer Korrektur dieser überzogenen Vorstellungen der Börsianer. Daher könnte auch beim Nasdaq-100® durchaus eine längere Phase mit einer unterdurchschnittlichen Kursentwicklung anstehen.
Für Anleger, die in den nächsten 5 Jahren an eine Fortsetzung der Rallye glauben, aber auch für jene, die mit einer Kurskorrektur rechnen, emittiert Raiffeisen Centrobank das Zertifikat USD Nasdaq-100® Twin Win mit der Chance auf Ertrag bei steigenden als auch fallenden Indexkursen. Mit dem Zertifikat partizipieren Anleger am Laufzeitende 1:1 an der positiven Kursentwicklung des Nasdaq-100® Index bis zu maximal +35 % im Vergleich zum Startwert. Solange die Barriere von 50 % des Startwerts nicht verletzt wurde, wird auch eine negative Kursentwicklung am Laufzeitende 1:1 in Gewinn umgewandelt. Im Falle einer Barriereverletzung durch den zugrundeliegenden Index sind Anleger eins zu eins dem Marktrisiko ausgesetzt. Das heißt, in diesem Fall ist ein wesentlicher Kapitalverlust möglich.
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Das Team „Strukturierte Produkte“ der Raiffeisen Centrobank
