Im neuen Jahr wird alles anders – so zumindest die Neujahrsvorsätze vieler Menschen. Bezogen auf die Corona-Pandemie lässt sich das leider nicht behaupten, das Virus und die damit verbundenen Auswirkungen werden für viele zur Belastungsprobe. Sollte das nicht bedeuten, dass die globalen Aktienmärkte auf diese Gemengelage negativ reagieren und Kurse fallen? Nein, im Gegenteil, die Euphorie von Privatanlegern ist ungebrochen und so scheint auch der Wachstumstrend anzuhalten. Umfangreiche fiskalpolitische Unterstützungsmaßnahmen sollen die Wirtschaft ankurbeln und viele Notenbanken versuchen, mit groß angelegten Ankaufsprogrammen von Unternehmens- und Staatsanleihen, und damit verbunden niedrig bleibenden Zinsen und Renditen, die Inflation zu stimulieren und die Wirtschaft wieder auf den Wachstumspfad zu führen.
Jüngstes Beispiel für die Ausweitung fiskalpolitischer Stützungsmaßnahmen ist die USA. Der neu amtierende US-Präsident Joe Biden möchte ein massives Konjunkturpaket in der Höhe von 1,9 Billionen US-Dollar im Kongress absegnen lassen. Neben Direktzahlungen in Form von Haushaltsschecks an US-Bürger sollen Unternehmen in Form von direktvergebenen Aufträgen unterstützt werden.
Der Blick auf die Entwicklung einzelner Wirtschaftssektoren zeigt, dass sich an den Aktienmärkten zunehmend ein neues Bild zeichnet - geprägt durch weitere Zulassungen von Impfstoffen zur Bekämpfung der COVID-19-Pandemie. Zyklische Sektoren, wie zum Beispiel Energie- und Finanzwerte, die besonders unter der Corona-Pandemie gelitten haben, nutzen Aufholpotenziale und auch Technologie- und Gesundheitsaktien, die sich trotz der Pandemie gut entwickelt haben, bieten aus aktueller Sicht nach wie vor gute Wachstumsaussichten.
Seit Jahresbeginn konnten wichtige Indizes wie der S&P 500® Index weitere Zugewinne verzeichnen und mit einer Performance von 5,15 Prozent neue Allzeithochs verteidigen. Ein ähnliches Bild zeichnet sich am europäischen Aktienmarkt, der Benchmark-Index EURO STOXX 50® konnte seit der Korrektur im Frühjahr 2020 und dem damit verbundenen Tiefstand Mitte März, um über 50 Prozent an Wert zulegen. Auch der heimische ATX® kann seither mit einem satten Kursplus von über 80 Prozent überzeugen. Durch die starke Gewichtung rohstoffintensiver Unternehmen und Banken im Leitindex der Wiener Börse musste der Index während der Corona-Korrektur hohe Rückschläge verzeichnen. Durch die zyklische Ausrichtung profitiert der ATX® von der sich abzeichnenden Rotation von Wachstums- zu Qualitätsaktien.
Für den weiteren Jahresverlauf darf mit einer anhaltenden Stabilisierung des wirtschaftlichen Umfelds gerechnet werden, mit Voranschreiten von Impfaktionen und damit verbunden etwaigen Lockerungsschritten der Aufschwung in Sichtweite sein. An den Aktienmärkten kann es zwischenzeitlich immer wieder zu Schwankungen kommen, jüngstes Beispiel sind Spekulationen um leerverkaufte US-amerikanische Aktien. Aufgrund der starken geld- und fiskalpolitischen Unterstützung, bereits zugelassener und kommender Impfstoffe und Medikamente wird der Wachstumstrend an den Aktienmärkten voraussichtlich Bestand haben. Nicht zuletzt das niedrige Zinsniveau und in Ermangelung von Alternativen zu Investments, die auf die positive Kursentwicklung von Aktien setzen, sollten diesen nach wie vor den nötigen Rückenwind verschaffen.
Volatilitäten (Volatilität = Schwankungsbreite von Basiswerten)
Der VSTOXX Index, welcher die in Optionen auf den EURO STOXX 50® eingepreiste Volatilität misst und als Indikator für die kurzfristig erwartete Schwankungsbreite gilt, bewegte sich Anfang Jänner bei rund 22 Punkten und hat nach zwischenzeitlichen Schwankungen aktuell ein Niveau von rund 20 Punkten erreicht. Dieser niedrige Wert weist auf anhaltendere Zuversicht und Optimismus bezogen auf die wirtschaftliche Erholung und eine weiter positive Kursentwicklung des europäischen Leitindex hin.
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